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A股狂跌后普涨 为何中南建设领涨了?

佛山咚起 发布时间:2020.02.04 20:41:05
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编者按 2020年春节期间,举国上下共抗疫情,资本市场如何反馈地产抗“疫”,黑天鹅下股价将有何种波动?风财讯直击新年A股,记录房企们面临市场“大考”时的千姿百态。

2月4日的股市整体可以算红火,上证指数收报2783.29点,涨幅1.34%;深成指收报10089.67点,涨幅3.17%,创业板指更是大涨4.84%。恒生指数收报26675.98,上涨1.2%。

A股和H股共有超60只地产股上涨。A股盘中,中南建设(SZ000961)领涨,涨幅8.73%。新城控股(SH601155)涨幅也在7.35%。

港股地产股中,旭辉(HK00813)、景瑞(HK01862)、中国奥园(HK03883)、世茂房地产(HK00813)、新城发展(HK01030)的涨幅也都在4%以上。港股物业股更是延续了普红的场面,涨幅超5%的就有三只。

回看前一日,地产股还是一片挂绿,中南建设2月3日跌幅也超-10%,收报8.36,为何2月4日逆转且领涨?

不可否认,2月4日股市的这一波逆红,最大的影响来源于消息面。

网易彩票据风财讯整理,2020年2月以来,我国各部委省市政府,陆续出台多项举措应对疫情、提振经济面、支持企业发展。

尤其近两日央行开展1。7万亿逆回购操作,释放流动性的力度空前。

网易彩票百亿险资入市,尤其来自北京上海的内资中长期资金两日进场259亿,对今日的股市信心大为提振。 

在疫情防控期间,股市调整波动将持续一段时间,单股也大概率出现多次震荡。

今日诸多地产回涨,作为股价上限未超12.0元、市值400亿以下的二级地产股,有一些投资者认为中南建设的领涨出乎意料,是属偶然。

不过其中依然能获取两个值得思考的信息点——基本面相对稳定且估值偏低的公司,或得到更多的拉升预期;主业建设(尤其是基建)的公司或得到疫情后的更多关注。

在中南建设的主营业务中,房地产开发占比63.09%,营收154.19亿;建筑施工占比32.46%,营收79.33亿(根据2019中报)。

就建筑而言,这是中南建设的发家业务,目前集团七大产业板块中,建筑、土木、建投,以及工业板块中的工程装备,都围绕建筑业务展开。中南置地的项目总包工程施工也基本由“自己”解决。

不过更值得注意的是,基建工程部分。

包括任泽平、邵宇、花长春等在内的经济学家都在各自的报告中指出,基建是2020年不变的基调。尤其在疫情过后,或迎来基建减税,可提前做好基建项目储备。

任泽平认为,人口流入地区的都市圈城市群,可以适当超前进行基础设施建设,加大对交运、教育、医疗等基础行业的投资;对人口流入地区,要适当放松地方债务要求,不搞终身追责制,以推进大规模基建;但对人口流出地区,要避免因大规模基建造成明显浪费。

中南建设的建筑业务中,约40%的业务是基建工程,2016年涉足PPP领域以来,成立了中南建设投资公司专门承接PPP项目,2018年业务布局了约16座城市。

不过由于基建业务回款周期偏长,资金沉淀增加资金链压力,融资收紧之下近两年中南建设的基建脚步有所放缓。

但整体来看,这一领域虽然毛利率偏低(目前中南建设建筑业务毛利率为11.94%),诸如绿地控股、路劲、福晟等大小企业仍在不遗余力投入基建,重在该板块的政策空间和规模前景。

网易彩票中南建设企业基本面相对稳定,虽然不算惊艳,但重在趋势向好。

网易彩票公司盈利能力基本处于行业第16的位置,净资产收益率11.48%高于万科、保利发展,低于世茂建设、华侨城。不过销售净利率(5.7%)、营业利润率(8.47%)、净利率(5.47%)、毛利率(19.56%)等偏低。

偿债能力方面,净负债率从2019年初的192%持续下降,至Q3为176%。资产负债率在剔除预付账款后则为44。97%。

年末持有现金额度204亿,高于180亿的一年内到期有息负债,短期资金安全度有所提升,公司于1月28日净偿还了2.93万元融资,占融资额的四成。

就地产板块而言,中南置地2019年销售金额1145亿元,三年复合增长率87%,趋势较好。不过中金证券也指出,2019年公司新增土地储备同比下降39%,权益占比由52%升至70%。当前可售土储约3000亿元,基本能支持2020年的销售,但公司未来持续性需特别关注后续,尤其是2020年上半年的补地力度,这一点需考虑疫情的影响。

2月4日晚间,中南建设发布了系列公告,1月末公司股东为32303户(增加了4312户);地产销售金额59.5亿元(同比减少32%)、销售面积45.7万平方米(同比减少35%),新增项目3个;建筑业务新城街项目6个(同比减少34%),预计合同额10.7亿。虽然是因为今年春节在1月,业务受此影响较大,但目前形势下,公司依然需要做好负压前行的准备。


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